Analiza Wygaśnięcia Opcji na Bitcoina
W piątek, 14 lutego, wygasło około 21 300 kontraktów opcyjnych na Bitcoina, których łączna wartość nominalna sięgała blisko 2 miliardów dolarów. Pomimo, że ta partia była nieco mniejsza w porównaniu do wygaśnięć z poprzedniego tygodnia, nie wpłynęła znacząco na aktywność na rynku spot, nawet mimo pojawienia się szeregu optymistycznych informacji ze źródeł amerykańskich.
Szczegóły Kontraktów i Nastroje Rynkowe
Współczynnik put-to-call dla bieżącej partii kontraktów wynosi 0,67, co wskazuje na umiarkowaną przewagę pozycji długich (call) nad krótkimi (put). Analizy rynkowe wskazują na poziom maksymalnego bólu (max pain level) na poziomie około 98 000 dolarów. Oznacza to, że przy tym kursie posiadacze opcji ponieśliby najpowszechniejsze straty.
Dane dotyczące otwartych pozycji (open interest) ujawniają, że największa koncentracja opcji BTC znajduje się przy cenie wykonania 120 000 dolarów, a szacunkowa wartość nominalna wynosi około 1,8 miliarda dolarów, zgodnie z danymi pochodzącymi od wiodących platform instrumentów pochodnych. Dodatkowo, uczestnicy rynku nadal wyrażają optymistyczne oczekiwania co do długoterminowej trajektorii Bitcoina.
Wcześniej w tym tygodniu, znany dostawca instrumentów pochodnych na kryptowaluty zauważył, że ostatnie dane dotyczące indeksu cen konsumenckich (CPI) nieznacznie przekroczyły prognozy. Przyczyniło się to do tymczasowego spadku, pomimo kilku pozytywnych sygnałów politycznych ze strony władz amerykańskich. W tej samej analizie zwrócono uwagę, że krótkoterminowa implikowana zmienność (implied volatility) spadła do niemal rocznego minimum, a zmienność związana z wygaśnięciem w bieżącym miesiącu wyniosła zaledwie 46%. Ten spadek oczekiwanej zmienności jest w dużej mierze przypisywany słabnącej sile byków w krótkim terminie.
“Obecne warunki rynkowe odzwierciedlają fazę stonowanej konsolidacji, w której implikowana zmienność gwałtownie spadła, pomimo licznych zachęcających komunikatów ze strony rządu” – skomentował analityk rynkowy.
Szerszy Kontekst Opcji na Kryptowaluty i Dynamika Rynku
Równolegle z Bitcoinem, wygasło także około 176 000 kontraktów opcyjnych na Ethereum. Kontrakty te, których wartość nominalna wynosi około 470 milionów dolarów i wykazują współczynnik put-to-call na poziomie 0,64, podnoszą łączną wartość wygasających opcji na kryptowaluty w tym dniu do szacunkowej sumy 2,5 miliarda dolarów. Istotnym czynnikiem w tych danych jest ustalenie poziomu maksymalnego bólu dla Ethereum, który został obliczony na około 2765 dolarów.
Komentatorzy rynkowi zauważyli, że wielu inwestorów instytucjonalnych postrzega luty jako okres stosunkowo niskiej aktywności. Wydaje się, że to przekonanie znajduje potwierdzenie w obecnych trendach, ponieważ ogólna kapitalizacja rynkowa spadła o około 3% i ustabilizowała się tego dnia na poziomie około 3,32 biliona dolarów. Pomimo tego spadku, Bitcoin i inne główne kryptowaluty handlują w dobrze zdefiniowanym przedziale, który utrzymuje się od połowy listopada.
Bitcoin doświadczył intradayowego minimum w okolicach 95 426 dolarów, ale zdołał odzyskać poziom około 96 700 dolarów podczas azjatyckiej sesji handlowej w piątek rano. Aktywo to pozostaje obecnie w stanie konsolidacji, a kluczowy opór obserwuje się tuż powyżej poziomu 98 000 dolarów.
Ethereum wykazało niewielką dynamikę, oscylując między poziomami 2600 a 2700 dolarów w ciągu ostatnich 24 godzin. Jego wyniki nadal są ściśle powiązane z ruchami Bitcoina, podczas gdy różne altcoiny wykazują mieszane zachowanie – aktywa takie jak XRP, Cardano i Stellar odnotowują wzrosty, a inne, takie jak Binance Coin, Tron, Chainlink i Sui, notują straty.
| Aktywo | Wygasłe Kontrakty | Współczynnik Put/Call | Poziom Max Pain | Wartość Nominalna |
| Bitcoin | ≈21,300 | 0.67 | $98,000 | ≈$2 Miliardy |
| Ethereum | ≈176,000 | 0.64 | $2,765 | ≈$470 Milionów |
W miarę jak wygaśnięcie opcji postępuje, inwestorzy pozostają czujni, oceniając implikacje tych danych na tle danych makroekonomicznych i zmieniających się nastrojów rynkowych. Wzajemne oddziaływanie wygaśnięć kontraktów i dynamiki rynku spot nadal jest istotnym wskaźnikiem dla osób uważnie monitorujących krajobraz kryptowalut.
Jarosław Kosmaty to człowiek, który przypadkowo trafił do świata mediów, bo zamiast biegać za kryptowalutami, postanowił je opisywać – i zrobił to z takim zapałem, że nikt już nie wyobraża sobie BitGate.pl bez jego humorystycznych komentarzy. Urodzony w małej wiosce, gdzie jedyną kryptowalutą były ziarna kukurydzy, Jarosław od najmłodszych lat miał smykałkę do wyszukiwania okazji (i żartów) tam, gdzie inni widzieli jedynie szarość dnia codziennego.