Przecięcie innowacji walut cyfrowych z tradycyjnymi rynkami finansowymi przyciąga znaczną uwagę, szczególnie w kontekście potencjalnego wpływu stablecoinów na dług rządu Stanów Zjednoczonych. Analiza sugeruje, że nadchodzące ramy regulacyjne mogą dramatycznie zmienić dynamikę popytu na kluczowe aktywa finansowe.
Prognozowany wzrost stablecoinów i popyt na bony skarbowe
Standard Chartered (STAN.L) przewiduje monumentalną ekspansję sektora stablecoinów, jeśli USA uchwalą wspierające przepisy tego lata. Analiza przeprowadzona przez Geoffa Kendricka prognozuje, że całkowita kapitalizacja rynkowa stablecoinów może wzrosnąć do 2 bilionów dolarów w ciągu najbliższych trzech lat. Ten potencjalny wzrost ma znaczące implikacje dla amerykańskiego długu państwowego, potencjalnie generując do 1,6 biliona dolarów nowego popytu na krótkoterminowe amerykańskie bony skarbowe (T-bills).
Obecnie rynek stablecoinów jest wyceniany na około 230 miliardów dolarów, a Tether (USDT) i USD Coin (USDC) są najbardziej prominentnymi przykładami. Te aktywa cyfrowe dążą do utrzymania parytetu jeden do jednego z dolarem amerykańskim, co zazwyczaj osiągane jest poprzez utrzymywanie przez emitentów rezerw w aktywach takich jak bony skarbowe.
Wzmocnienie globalnej pozycji dolara
Kendrick podkreśla, że gwałtowny wzrost popytu na stablecoiny powiązane z dolarem nieodłącznie stworzyłby strukturalny popyt na samego dolara amerykańskiego. Ta dynamika mogłaby znacząco wzmocnić rolę dolara jako dominującej waluty w globalnym systemie finansowym. Zauważa, że służyłoby to jako „średnioterminowa przeciwwaga” dla istniejących wyzwań dla dominacji dolara wynikających z napięć handlowych.
Użyteczność stablecoinów w usprawnianiu płatności międzynarodowych dodatkowo wymaga nabywania aktywów denominowanych w dolarach jako zabezpieczenia, co tym samym wzmacnia pozycję waluty. Chociaż poszukiwanie wykonalnej alternatywy dla dolara o porównywalnej płynności trwa, obecne innowacje w stablecoinach wydają się zwiększać atrakcyjność USD i związanych z nim aktywów.
Impuls legislacyjny buduje optymizm
Oczekiwanie na konkretne przepisy USA dotyczące stablecoinów już przyczyniło się do zwiększonej aktywności w tym segmencie rynku. Postęp na froncie legislacyjnym jest widoczny: ustawa GENIUS została przyjęta przez Senacką Komisję Bankową, a ustawa STABLE idzie do przodu w Izbie Reprezentantów. Obie inicjatywy mają na celu ustanowienie jasnego środowiska regulacyjnego dla tych aktywów cyfrowych.
Standard Chartered sugeruje, że jeśli ustawa o stablecoinach zostanie przyjęta tego lata, a następnie podpisana przez prezydenta Donalda Trumpa, efekty mogą być znaczące i szybkie. Bank szacuje, że może to prowadzić do zakupu bonów skarbowych o wartości 400 miliardów dolarów rocznie, potencjalnie pokrywając całość prognozowanej emisji podczas jego drugiej kadencji. Takie poziomy napływu prawdopodobnie przewyższyłyby zakupy bonów skarbowych z jakiegokolwiek innego pojedynczego sektora, włączając w to popyt zagraniczny obserwowany po pandemii.
To zjawisko, zdaniem Kendricka, jeszcze bardziej umocni dominację dolara amerykańskiego w krajobrazie aktywów cyfrowych, co uczyni go coraz trudniejszym do zastąpienia ze względu na potężne efekty sieciowe faworyzujące stablecoiny zabezpieczone USD.
Jarosław Kosmaty to człowiek, który przypadkowo trafił do świata mediów, bo zamiast biegać za kryptowalutami, postanowił je opisywać – i zrobił to z takim zapałem, że nikt już nie wyobraża sobie BitGate.pl bez jego humorystycznych komentarzy. Urodzony w małej wiosce, gdzie jedyną kryptowalutą były ziarna kukurydzy, Jarosław od najmłodszych lat miał smykałkę do wyszukiwania okazji (i żartów) tam, gdzie inni widzieli jedynie szarość dnia codziennego.