Trwałe napięcia handlowe wciąż rzucają cień na globalne perspektywy gospodarcze. W obliczu tej niepewności, BCA Research zwraca uwagę na krytyczny problem: istniejące amerykańskie cła, pomimo ostatnich korekt, pozostają na poziomach, które mogą wywołać znaczące spowolnienie gospodarcze w nadchodzących miesiącach. Firma podkreśla, że te poziomy ceł są najwyższe od lat 30. XX wieku, utrzymując realne ryzyko recesji, nawet w obliczu tymczasowych oznak ulgi.
Zmienność Rynków i Sytuacja Celna
Ostatnia aktywność na rynkach była szczególnie niestabilna, reagując gwałtownie na zmieniające się sygnały dotyczące polityki handlowej. Podczas gdy prezydent Donald Trump zainicjował tymczasowe wstrzymanie niektórych „wzajemnych” ceł skierowanych przeciwko różnym krajom, cła skierowane konkretnie przeciwko Chinom zostały jednocześnie podwyższone. Przyczyniło się to do wahań na rynkach w ciągu tygodnia, chociaż Biały Dom wyraził później optymizm co do postępów w kierunku porozumienia handlowego z Chinami. Niezależnie od krótkoterminowych ruchów na rynkach, BCA Research podkreśla, że ogólne stawki celne w USA oscylują na najwyższych poziomach od lat 30. XX wieku, utrzymując znaczną presję gospodarczą. Inwestorzy pozostają czujni na rozwój sytuacji handlowej i globalne dane ekonomiczne.
Obawy Recesyjne i Perspektywy Rynkowe
BCA Research utrzymuje ostrożne, a nawet pesymistyczne stanowisko w sprawie perspektyw rynkowych. Ich analiza przewiduje potencjalny spadek indeksu S&P 500 przed końcem roku. Firma szacuje, że indeks może spaść do poziomu 4450 punktów, co stanowi znaczny spadek z ostatnich poziomów, przy czym głębszy spadek do poziomu 4200 punktów jest uważany za możliwy.
Peter Berezin, główny strateg globalny BCA, jasno wyraził trwające ryzyko: „Nawet przy wstrzymaniu wzajemnych ceł, obecne ogólne poziomy ceł pozostają historycznie wysokie. Bez wyraźnej deeskalacji ryzyko wejścia USA i innych krajów w recesję w nadchodzących miesiącach jest znaczące. Na razie inwestorzy powinni zachować ostrożność.”
Wydatki Konsumenckie Pod Presją
Potencjalny hamulec gospodarczy zidentyfikowany przez BCA rozciąga się bezpośrednio na zachowania konsumentów, kluczowy motor napędowy gospodarki USA. Berezin zauważył, że nawet jeśli cła na chińskie towary ostatecznie spadną, inne sektory mogą nadal borykać się z podwyższonymi stawkami. Ponadto brak sfinalizowanych umów handlowych może narazić kolejne kraje na wyższe cła w przyszłości.
Istotnym problemem jest spowolnienie wzrostu dochodów realnych, które w lutym wyniosło skromne 1%. Jeśli ta powolna tendencja się utrzyma, Berezin ostrzega, że wzrost dochodów realnych może spaść poniżej zera jeszcze w tym roku. Taki rozwój wypadków nieuchronnie zahamuje wydatki konsumenckie, osłabiając kluczowy filar ekspansji gospodarczej.
Percepcja Rynku i Stanowisko BCA
Według analizy BCA, obecne środowisko rynkowe nie uwzględnia w wystarczającym stopniu prawdopodobieństwa recesji. Kluczowe wskaźniki, takie jak wyceny akcji, spready kredytowe i ceny surowców, nie odzwierciedlają w pełni tego ryzyka spadkowego, w ich ocenie.
BCA konsekwentnie należy do bardziej pesymistycznych głosów w kwestii perspektyw gospodarczych w ostatnim czasie. Jednak ich ostrożne pozycjonowanie dobrze współgrało z ruchami rynkowymi na początku roku. W marcu firma zmniejszyła swoje zaangażowanie w akcje, zwiększając alokacje w obligacje i gotówkę, powołując się na potencjał ceł i cięć w efektywności rządowej za administracji Trumpa, które mogą przyspieszyć spowolnienie gospodarcze. Ich modelowanie ekonomiczne wskazuje obecnie na potencjalną recesję rozpoczynającą się pod koniec 2024 lub na początku 2025 roku. Prognozy gospodarcze są niepewne.
Jarosław Kosmaty to człowiek, który przypadkowo trafił do świata mediów, bo zamiast biegać za kryptowalutami, postanowił je opisywać – i zrobił to z takim zapałem, że nikt już nie wyobraża sobie BitGate.pl bez jego humorystycznych komentarzy. Urodzony w małej wiosce, gdzie jedyną kryptowalutą były ziarna kukurydzy, Jarosław od najmłodszych lat miał smykałkę do wyszukiwania okazji (i żartów) tam, gdzie inni widzieli jedynie szarość dnia codziennego.