Korea Południowa: FSS zaleca funduszom ETF ostrożność przy inwestycjach w firmy kryptowalutowe.

Photo of author

By Kuba Miarecki

Krajobraz regulacyjny Korei Południowej w zakresie aktywów cyfrowych podlega kluczowej reewaluacji, ponieważ główny organ nadzoru finansowego kraju niedawno zalecił firmom zarządzającym aktywami ograniczenie ekspozycji na spółki silnie zaangażowane w kryptowaluty. Ta dyrektywa od Służby Nadzoru Finansowego (FSS) sygnalizuje zniuansowane podejście do zarządzania ryzykiem w szybko ewoluującym sektorze, podkreślając napięcie między ustalonymi regulacjami finansowymi a rosnącym zainteresowaniem instytucjonalnym ekonomią kryptowalut.

  • FSS doradza firmom zarządzającym aktywami ograniczenie ekspozycji na spółki związane z kryptowalutami.
  • Zalecenie wydano na początku lipca 2025 r.
  • Opiera się na południowokoreańskich regulacjach z 2017 r. zakazujących instytucjom posiadania kryptowalut.
  • Wytyczne mają charakter doradczy, a nie obligatoryjny, lecz podkreślają stanowisko regulatora wobec obecnych wymogów zgodności.
  • Przewiduje się przyszłe zmiany regulacyjne, częściowo pod wpływem wyboru Lee Jae-myunga na prezydenta.

Dyrektywa FSS i jej podstawy

W zaleceniu wydanym na początku lipca 2025 r. FSS rekomendowała, aby zarządzający aktywami, zwłaszcza ci nadzorujący fundusze notowane na giełdzie (ETF), powstrzymali się od zwiększania swoich udziałów w spółkach takich jak Coinbase i Strategy (dawniej MicroStrategy). To zalecenie ma swoje korzenie w obowiązujących w Korei Południowej regulacjach z 2017 r., które wyraźnie zabraniają regulowanym instytucjonalnym podmiotom finansowym posiadania kryptowalut lub ich pochodnych w bilansach. Chociaż FSS wyjaśniła, że te wytyczne mają charakter doradczy, a nie obowiązkowy, podkreśla to stanowisko regulatora wobec obecnych wymogów zgodności.

Odpowiedź rynku i istniejąca ekspozycja

Proaktywne stanowisko FSS wywołało dyskusje wśród dostawców funduszy ETF, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że obecne zasady nie obejmują inwestorów detalicznych, tworząc dysparytet. Wiele południowokoreańskich funduszy ETF już dokonało znaczących inwestycji w amerykańskie przedsiębiorstwa związane z kryptowalutami. Na przykład, fundusz ACE US Equity Best Seller ETF, zarządzany przez Korea Investment Trust Management, posiada znaczący udział wynoszący 14,6% w akcjach Coinbase. Ta istniejąca ekspozycja podkreśla praktyczne wyzwania dla zarządzających funduszami w dostosowaniu się do ostrożnych zaleceń FSS bez zakłócania ich obecnych portfeli, zwłaszcza tych zaprojektowanych dla inwestycji pasywnych.

Przyszły krajobraz regulacyjny

Uznając złożoność wdrażania takich zmian, zwłaszcza w pasywnych instrumentach inwestycyjnych, FSS stwierdziła, że jej głównym celem jest „zachęcanie do ostrożności” przy wprowadzaniu nowych produktów finansowych. Te proaktywne wytyczne są postrzegane jako wstęp do przewidywanych zmian w południowokoreańskich ramach regulacyjnych. Inwestorzy z uwagą obserwują te nadchodzące zmiany, które mają się zmaterializować w niedalekiej przyszłości, częściowo napędzane wyborem Lee Jae-myunga, kandydata na prezydenta, znanego z prokryptowalutowego stanowiska.

Udostępnij