Amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) porusza się po skomplikowanych prądach ekonomicznych, szczególnie w odniesieniu do potencjalnego wpływu ceł handlowych wprowadzonych za obecnej administracji Trumpa. Prezes Fed, Jerome Powell, podkreślił trudności, jakie te polityki mogą stwarzać dla zrównoważenia podstawowych celów banku centralnego.
Nawigacja po podwójnym mandacie w obliczu obaw o cła
W swoim wystąpieniu na temat perspektyw gospodarczych, Jerome Powell odniósł się do potencjalnego konfliktu wynikającego z ceł. Zauważył, że takie środki mogą stworzyć trudną sytuację, w której Rezerwa Federalna może być zmuszona do ustalenia priorytetów pomiędzy swoimi celami utrzymania stabilności cen a osiągnięcia maksymalnego zatrudnienia. Jeśli cła spowodują wzrost inflacji, jednocześnie hamując aktywność gospodarczą, Fed może stanąć przed trudnymi wyborami politycznymi.
Powell przyznał, że cła, które działają podobnie do podatków importowych, mogą zakłócić postęp w realizacji obu nakazanych celów. Chociaż bezpośredni związek między cłami a inflacją może się różnić, prezes Fed zasugerował, że te polityki handlowe prawdopodobnie skomplikują obraz gospodarczy, potencjalnie oddalając gospodarkę od pożądanej równowagi, przynajmniej w krótkim okresie.
Perspektywy stóp procentowych i oczekiwania rynku
Pomimo nakreślenia tych potencjalnych zagrożeń, Powell powstrzymał się od dawania wyraźnych sygnałów dotyczących bezpośredniego przyszłego kierunku stóp procentowych. Podkreślił, że bank centralny jest obecnie w dobrej pozycji, aby obserwować napływające dane i uzyskać większą jasność przed podjęciem jakichkolwiek korekt w polityce. To ostrożne stanowisko nieco kontrastuje z nastrojami rynkowymi.
Uczestnicy rynku, analizując dane ze źródeł takich jak CME Group, w dużej mierze przewidują, że Fed rozpocznie obniżanie stóp procentowych jeszcze w tym roku, prawdopodobnie około czerwca. Obecne oczekiwania sugerują wielokrotne obniżki o ćwierć punktu procentowego do końca roku. Powell nakreślił potencjalne reakcje Fed: jeśli inflacja znacznie wzrośnie, utrzymanie stóp na stałym poziomie lub nawet ich podwyższenie byłoby logicznym krokiem. I odwrotnie, jeśli wzrost gospodarczy znacznie osłabnie, można rozważyć obniżki stóp.
Powell konkretnie wspomniał, że cła mogą prowadzić do co najmniej tymczasowego wzrostu inflacji. To, czy ten efekt stanie się trwalszy, zależy od skali ceł, szybkości, z jaką przenoszą się one na ceny konsumpcyjne, i, co najważniejsze, od tego, czy długoterminowe oczekiwania inflacyjne pozostaną stabilne.
Potwierdzenie oznak spowolnienia gospodarczego
Podczas swojego wystąpienia Powell odniósł się również do oznak, że gospodarka USA może zwalniać. Opisał wzrost w pierwszym kwartale jako prawdopodobnie umiarkowany. Podczas gdy sprzedaż samochodów pozostała wysoka, ogólne wydatki konsumenckie wydawały się bardziej powściągliwe. Zasugerował, że część aktywności importowej na początku roku mogła być napędzana przez firmy próbujące wyprzedzić potencjalne wdrożenia ceł, co paradoksalnie mogłoby osłabić dane dotyczące produktu krajowego brutto (PKB) za ten okres.
Chociaż Atlanta Fed prognozował niewielki spadek PKB w pierwszym kwartale (skorygowany o specyficzne przepływy handlowe), Powell utrzymał, że podstawowa gospodarka pozostaje zasadniczo „solidna”. Przyznał jednak, że spowolnienie jest widoczne. Uzupełniając mieszany obraz, najnowsze dane z Departamentu Handlu wskazały na silniejszy niż oczekiwano wzrost sprzedaży detalicznej w marcu o 1,4%, częściowo przypisywany konsumentom dokonującym zakupów, zwłaszcza pojazdów, potencjalnie w oczekiwaniu na przyszłe cła.
Marek Tutko to autor newsów na bitgate.pl, który wnosi do świata kryptowalut sporo humoru i świeżego podejścia. Jego teksty łączą w sobie precyzyjną analizę rynku z nutą ironii – potrafi znaleźć śmieszne analogie nawet w najbardziej zmiennych notowaniach. Dla Marka każda zmiana kursu to okazja do żartobliwego komentarza, a wykresy zamienia w opowieści pełne nieoczekiwanych zwrotów akcji. Jego artykuły to nie tylko źródło rzetelnych informacji, ale także dawka pozytywnej energii, która sprawia, że nawet świat kryptowalut staje się bardziej przyjazny.