Fundusze typu Exchange-Traded Funds (ETF) powiązane z Ethereum doświadczają znaczących odpływów, wynoszących łącznie ponad 1,1 miliarda dolarów przez siedem kolejnych tygodni i spychając Aktywa pod Zarządzaniem (AUM) do rekordowo niskiego poziomu 4,57 miliarda dolarów w połowie kwietnia. Wydaje się, że wysokie opłaty, takie jak w przypadku produktu Grayscale ETHE (pobierającego 2,5%), przyczyniają się do wycofań środków, a inwestorzy najwyraźniej preferują opcje o niższych kosztach, takie jak ETF BlackRock (opłata 0,25%), chociaż cała kategoria doświadcza presji spadkowej.
Rozbieżność w porównaniu z ETF-ami na Bitcoin
W przeciwieństwie do ETF-ów na Bitcoin, które wykorzystują wyraźniejszą narrację „cyfrowego złota” i korzystają z większego komfortu instytucjonalnego, ETF-y na Ethereum borykają się z trudnościami. Fundusze skoncentrowane na Bitcoinie generalnie utrzymywały bardziej stabilne poziomy AUM pomimo szerszej zmienności rynku kryptowalut, co podkreśla różnicę w percepcji instytucjonalnej i atrakcyjności produktu.
Zakaz stakingu zmniejsza atrakcyjność
Znaczącym czynnikiem podważającym popyt na ETF-y na Ethereum jest regulacyjna odmowa zezwolenia na funkcjonalności stakingu w ramach tych funduszy. Niemożność zaoferowania generowania dochodu (yield), będącego kluczową zachętą do bezpośredniego posiadania ETH, znacząco zmniejsza atrakcyjność uzyskania ekspozycji na Ethereum poprzez otoczkę ETF-u, w szczególności dla inwestorów zwracających uwagę na dochód.
Obawy dotyczące fragmentacji rynku
Szerszy krajobraz ETF-ów kryptowalutowych stoi w obliczu potencjalnych wyzwań związanych z fragmentacją rynku. Perspektywa uruchomienia nowych ETF-ów dla innych znaczących altcoinów, takich jak Solana, XRP i Litecoin, budzi obawy o rozproszenie kapitału instytucjonalnego. Analitycy sugerują, że to namnażanie się produktów może uniemożliwić jakiemukolwiek pojedynczemu produktowi altcoinowemu, w tym istniejącym ETF-om na Ethereum, osiągnięcie masy krytycznej niezbędnej do przyciągnięcia znaczących, trwałych inwestycji instytucjonalnych, co potencjalnie ograniczy ogólne przepływy do sektora altcoinów za pośrednictwem regulowanych funduszy.
