Ethereum (ETH) wykazało ostatnio znaczący impet cenowy, przekraczając granicę 3000 dolarów ze znaczącym wzrostem o 13,5%. Jednakże ta trajektoria wzrostowa spotyka się ze znaczącym sceptycyzmem na rynkach instrumentów pochodnych, co rodzi pytania o trwałość rajdu i rzeczywistą siłę popytu. Ta rozbieżność między akcją cenową na rynku spot a sentymentem na rynkach kontraktów futures i opcji sugeruje ostrożne podejście wśród profesjonalnych traderów.
- Ethereum przekroczyło poziom 3000 dolarów, odnotowując wzrost o 13,5%.
- Rynki instrumentów pochodnych wykazują sceptycyzm co do trwałości rajdu.
- Roczna premia futures ETH wynosi 5%, oscylując między neutralnym a niedźwiedzim terytorium.
- Opłaty sieciowe Ethereum spadły o 22% do 34,8 mln dolarów w ciągu ostatnich 30 dni, wpływając na spalanie tokenów.
- Wolumeny handlowe na zdecentralizowanych giełdach (DEXach) spadły do dziewięciomiesięcznych minimów.
- Napływ kapitału instytucjonalnego, w tym 468 mln dolarów do amerykańskich funduszy ETF, jest kluczowym czynnikiem obecnego wzrostu.
Sceptycyzm Rynkowy Pomimo Wzrostów Cen
Mimo niedawnego wzrostu wartości Ethereum, analityczne spojrzenie na dane dotyczące instrumentów pochodnych ujawnia dominujące poczucie ostrożności. Według danych z Laevitas, 30-dniowa roczna premia futures dla ETH obecnie oscyluje wokół 5%. Chociaż jest to poprawa w porównaniu z 3,5% z poprzedniego tygodnia, poziom ten plasuje się na pograniczu terytorium neutralnego i niedźwiedziego i jest znacznie oddalony od wyraźnych byczych wskaźników obserwowanych wcześniej w tym roku, gdy ETH było notowane powyżej 3300 dolarów. Wskazuje to, że choć natychmiastowy pesymizm mógł się zmniejszyć, profesjonalni traderzy nie wykazują jeszcze silnego przekonania o trwałym wzroście.
Dalsze spostrzeżenia z rynku opcji wzmacniają to ostrożne stanowisko. 30-dniowy skos delta dla ETH wynosi -3%, co sygnalizuje przybliżoną równowagę między strategiami byczymi a niedźwiedzimi. Ten wzorzec utrzymywał się konsekwentnie przez ostatnie cztery tygodnie, wykazując jedynie marginalną poprawę w porównaniu z +1% odnotowanym tydzień wcześniej. Taka równowaga sugeruje, że znaczna większość uczestników rynku nie obstawia silnych zakładów kierunkowych, co odzwierciedla ogólne podejście „poczekajmy i zobaczmy”.
Podstawowa Dynamika Sieci i Spadek Opłat
Poza sentymentem rynkowym, podstawowa aktywność sieciowa prezentuje mieszany obraz. Chociaż ekosystemy warstwy 2 Ethereum nadal się rozwijają, znaczące zmniejszenie opłat transakcyjnych w sieci wpłynęło na kluczowy mechanizm deflacyjny: spalanie tokenów. Dane z Nansen wskazują, że opłaty sieciowe spadły o 22% w ciągu ostatnich 30 dni, sumując około 34,8 miliona dolarów. Ten spadek generowania opłat jest zauważalny w porównaniu z innymi sieciami blockchain; na przykład Solana, pomimo 86% niższej Całkowitej Zablokowanej Wartości (TVL) niż Ethereum, wygenerowała 25,3 miliona dolarów opłat w tym samym okresie, podczas gdy przychody z opłat Tron przekroczyły te z Ethereum o 60%.
Ponadto, wolumeny handlowe na zdecentralizowanych giełdach (DEXach) w ekosystemie Ethereum spadły do najniższego poziomu od dziewięciu miesięcy. Ta zmniejszona aktywność na DEXach, po okresie zwiększonego zainteresowania podczas różnych trendów spekulacyjnych, dodatkowo ogranicza popyt na zasoby sieci, a co za tym idzie, spalanie tokenów ETH, które zazwyczaj przyczynia się do presji wzrostowej cen poprzez zmniejszanie podaży w obiegu.
Napływy Instytucjonalne i Przyszła Trwałość
Zauważalnym czynnikiem przyczyniającym się do niedawnego wzrostu cen Ethereum był napływ kapitału instytucjonalnego. Amerykańskie fundusze ETF odnotowały napływy netto w wysokości 468 milionów dolarów, uzupełnione o zakupy skarbców korporacyjnych od firm takich jak SharpLink Gaming (SBET) i Bit Digital (BTBT). Te inwestycje sygnalizują rosnący apetyt instytucji na aktywa cyfrowe, w tym Ethereum, jako część szerszych strategii inwestycyjnych i zarządzania skarbem.
Jednak kluczowym pytaniem stojącym przed rynkiem jest to, czy ta niedawna fala popytu instytucjonalnego okaże się trwała w średnim i długim okresie. Ponieważ rynki instrumentów pochodnych nadal odzwierciedlają ograniczone przekonanie o długotrwałym rajdzie, obecna siła cenowa wydaje się być napędzana przez specyficzne przepływy kapitałowe, a nie przez powszechny, pewny sentyment byczy. Równowaga sił między natychmiastowymi zakupami instytucjonalnymi a szerszym sceptycyzmem rynkowym prawdopodobnie będzie dyktować trajektorię Ethereum w nadchodzących miesiącach.
Marek Tutko to autor newsów na bitgate.pl, który wnosi do świata kryptowalut sporo humoru i świeżego podejścia. Jego teksty łączą w sobie precyzyjną analizę rynku z nutą ironii – potrafi znaleźć śmieszne analogie nawet w najbardziej zmiennych notowaniach. Dla Marka każda zmiana kursu to okazja do żartobliwego komentarza, a wykresy zamienia w opowieści pełne nieoczekiwanych zwrotów akcji. Jego artykuły to nie tylko źródło rzetelnych informacji, ale także dawka pozytywnej energii, która sprawia, że nawet świat kryptowalut staje się bardziej przyjazny.