Rynek kryptowalut znajduje się obecnie w okresie złożonych nastrojów, naznaczonym znaczącymi cotygodniowymi wygaśnięciami opcji oraz fundamentalnymi wydarzeniami makroekonomicznymi, które kształtują oczekiwania dotyczące przyszłej zmienności. Ta skomplikowana interakcja między aktywnością na rynku instrumentów pochodnych a przewidywanymi decyzjami politycznymi Rezerwy Federalnej określa natychmiastowe trajektorie cen kluczowych aktywów, takich jak Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH), nawet jeśli rynek wykazuje oznaki zarówno ostrożności, jak i trwałej siły.
Niedawne wygaśnięcie opcji na Deribit zamknęło znaczną otwartą pozycję o wartości 3,4 miliarda dolarów, sygnalizując lekko niedźwiedzie nastawienie wśród uczestników rynku. Współczynnik put/call dla Bitcoina wyraźnie wzrósł do 1,3, wskazując na bardziej wyraźny negatywny sentyment w porównaniu z poprzednimi tygodniami. Chociaż takie wygaśnięcia zazwyczaj generują zwiększoną krótkoterminową zmienność, obecne wydarzenie sugeruje stosunkowo stonowane perspektywy rynkowe. Patrząc w przyszłość, około 17,7 miliarda dolarów w opcjach ma wygasnąć na koniec miesiąca, z wyraźną przewagą opcji kupna (call).
Pomimo zbliżającej się decyzji Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych, która powszechnie przewiduje **obniżkę o 25 punktów bazowych**, implikowana zmienność na rynku opcji pozostała niezwykle stabilna, a nawet odnotowała niewielki spadek. Sugeruje to, że rynek w dużej mierze wycenił oczekiwany ruch Fed, tym samym tłumiąc oczekiwania na nagłe wahania cen lub nieoczekiwane wzrosty. Jak zauważył Greeks.live, „Rynek opcji wycenia stosunkowo niską przyszłą zmienność, z konsensusem, że obniżka stóp o 25 punktów bazowych…” https://twitter.com/GreeksLive/status/1701297042079089906
Dynamika Rynku i Wyniki Altcoinów
Podczas gdy dominacja Bitcoina nieznacznie spadła do 55,9% w obliczu zauważalnych wzrostów altcoinów, zarówno BTC, jak i ETH nadal wykazują fundamentalną odporność. Przed niedawnym wygaśnięciem opcji, BTC handlowano w okolicach 115 400 dolarów, a ETH utrzymywało się na poziomie około 4 549,37 dolarów. Wyniki szerszego rynku altcoinów, pomimo bardziej dramatycznych wahań cen, w dużej mierze zależą od utrzymującej się siły tych fundamentalnych aktywów kryptowalutowych.
Łączna otwarta pozycja dla BTC na wszystkich giełdach kryptowalutowych utrzymuje się solidnie powyżej 41 miliardów dolarów, podczas gdy otwarta pozycja dla ETH odzyskała poziom przekraczający 29 miliardów dolarów. Na konkretnych platformach, takich jak Hyperliquid, otwarta pozycja BTC osiągnęła 3,9 miliarda dolarów, a ETH dotknęła 2,9 miliarda dolarów. Handel instrumentami pochodnymi wskazuje obecnie, że Bitcoin prawdopodobnie pozostanie w wąskim przedziale, z potencjalnymi ruchami cen w dużej mierze ograniczonymi między 111 000 a 116 000 dolarów. Chociaż znaczące krótkie pozycje rozciągają się do 120 000 dolarów, większość pozycji na niższych poziomach sprawia, że short squeeze do tego poziomu jest mniej prawdopodobny.
Z drugiej strony, ruch w dół w kierunku 111 000 dolarów mógłby zagrozić ponad 75 miliardom dolarów w długich pozycjach, potencjalnie wywołując likwidacje. Ostatnia aktywność rynkowa odnotowała ponad 82 miliony dolarów w likwidacjach krótkich pozycji BTC i 92 miliony dolarów w likwidacjach ETH, sygnalizując resztkową euforię rynkową. Wchodząc w miesiąc, który historycznie jest wolniejszy po okresie rekordowych cen, obserwuje się, że rozważne wieloryby realizują zyski i strategicznie realokują kapitał.
Perspektywy Długoterminowe i Popyt na Spot
Pomimo krótkoterminowych wahań i potencjalnych likwidacji, fundamentalny rynek byka Bitcoina jest powszechnie uważany za nienaruszony, wspierany przez pozytywne warunki makroekonomiczne. Zmienność rynkowa zbliżyła się do rekordowo niskiego poziomu 1,12%, znacząco zmniejszając ryzyko kaskadowych zdarzeń kapitulacji. Jednocześnie popyt na spot BTC osiągnął bezprecedensowy szczyt, z rosnącymi wolumenami przenoszonymi do skarbców korporacyjnych. Ten trend wskazuje na silne przekonanie instytucjonalne i zmniejszoną dostępną podaż, wzmacniając solidne długoterminowe perspektywy dla aktywa.
Jarosław Kosmaty to człowiek, który przypadkowo trafił do świata mediów, bo zamiast biegać za kryptowalutami, postanowił je opisywać – i zrobił to z takim zapałem, że nikt już nie wyobraża sobie BitGate.pl bez jego humorystycznych komentarzy. Urodzony w małej wiosce, gdzie jedyną kryptowalutą były ziarna kukurydzy, Jarosław od najmłodszych lat miał smykałkę do wyszukiwania okazji (i żartów) tam, gdzie inni widzieli jedynie szarość dnia codziennego.